Die jüngsten heißen Inflationsdaten haben Anleger in Hinblick auf Zinssenkungen der US-Notenbank verunsichert und die geopolitische Lage weiter kompliziert. Doch es gibt auch Lichtblicke, da die US-Wirtschaft nach wie vor robust ist und die Fed ihren Höhepunkt bei Zinssatzerhöhungen erreicht zu haben scheint. Eine herausfordernde Frage für Anleger ist, wie sie diese widersprüchlichen Informationen bewerten sollen.
Michael Arone, Chef-Anlagestratege bei State Street’s SPDR, unterstrich drei wichtige Beobachtungen, die derzeit auf dem Markt vorherrschen und von Anlegern möglicherweise übersehen werden. Er betonte, dass Small- und Mid-Cap-Aktien zuletzt bessere Renditen erzielt haben als Large-Cap-Aktien. Des Weiteren stellte er fest, dass die beherrschende Position der „Magnificent 7“ – Amazon, Tesla, Alphabet, Meta, Apple, Microsoft und Nvidia – in diesem Jahr geschwächt ist. Zudem wiesen US-Staatsanleihen mit langer Laufzeit erstmals eine negative Rendite auf.
Die Entwicklung, dass Small- und Mid-Cap-Aktien eine stärkere Performance als Large-Cap-Aktien aufweisen, mag einige überraschen. Dies ist hauptsächlich auf die Entscheidung des Finanzministeriums zurückzuführen, Schatzwechsel auszugeben, was zu einem Rückgang der Zinssätze und der Erwägung von Zinssenkungen seitens der Fed führte. Die Marktperformance zeigt, dass Anleger von dieser Entwicklung profitieren, sollten aber auch die Auswirkungen von möglichen zukünftigen Zinssenkungen berücksichtigen.
Die Marktkonzentration auf die „Magnificent 7“ hat sich gelockert, da Branchen wie Industrie, Finanzen und Energie in diesem Jahr besser abschnitten. Obwohl der Technologiesektor eine solide Performance erzielt hat, gab es keine übermäßige Abhängigkeit von den Top-Unternehmen. Ein diversifiziertes Portfolio kann daher eine bessere Rendite erzielen und vom breiteren Marktwachstum profitieren. Dabei bleiben auch andere Anlagen wie Gold relevant.
Die erstmalige negative Rendite von US-Staatsanleihen mit langer Laufzeit wirft Fragen auf. Gegen den üblichen Trend steigen die Zinsen, da das Angebot steigt und die Nachfrage sinkt. Dies ist durch das unkonventionelle wirtschaftliche Umfeld bedingt, das durch Faktoren wie eine hohe Inflation, ein großes Staatsdefizit und steigende Wachstums- und Inflationserwartungen geprägt ist. Die Federal Reserve wird voraussichtlich ihre Geldpolitik anpassen, um diesen Herausforderungen zu begegnen.
Zusätzlich zu diesen Finanzthemen wurde kürzlich bekannt, dass Berkshire Hathaway ohne den verstorbenen Geschäftspartner Charlie Munger und mit potenziellen Nachfolgern Warren Buffetts Auftritts feierte. Trotz eines gestiegenen Aktienkurses der Klasse A stieg der Betriebsgewinn je Aktie, während der Nettogewinn im ersten Quartal zurückging. In der Einzelhandelsbranche sind rückläufige Verkäufe spürbar, was zu drastischen Preisnachlässen führt, um die Verbraucher wieder anzusprechen. Diese Preisgestaltungsstrategien könnten dazu beitragen, den Geschäften wieder Schwung zu verleihen, bergen jedoch Unsicherheiten hinsichtlich langfristiger Erholungstrends.
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